253. Comparando Demonstrativos

Moro num apartamento no bairro de Copacabana, aqui no Rio de Janeiro, desde agosto de 1975, quando o comprei com financiamento da PREVI e recursos obtidos com a venda de um apartamento de propriedade de minha mulher. O edifício acabara de obter o “habite-se”. Os apartamentos ainda não estavam todos habitados.

Entre os condôminos que aí encontrei estava, como ainda está, um engenheiro de Furnas. Todos os anos ele me traz o Relatório Anual do fundo de pensão Real Grandeza para que eu discuta com ele as informações ali contidas. O Relatório do Real Grandeza ainda continua um texto impresso. Reafirmo o que noutra oportunidade manifestei: é muito mais fácil para manipular que o relatório digital.

O fundo de pensão Real Grandeza obteve, neste exercício de 2012, o segundo melhor resultado nestes últimos treze anos. É o oitavo maior fundo de pensão do Brasil. O ativo total do Plano de Benefício Definido monta a R$11,662 bilhões, isto é, apenas 7,13% do ativo do Plano de Benefício 1 da PREVI.

Enquanto o Plano de Benefício Definido do Real Grandeza utilizou a taxa de 6% para os juros atuariais, o Plano de Benefício 1 aplicou a taxa de 5%, o que dá ao Real Grandeza vantagem para apresentar resultado superior.

Seja como for, o acréscimo de ativo total do Real Grandeza correspondeu a 19,31% do ativo do ano de 2011, enquanto o do Plano de Benefício 1 da PREVI correspondeu a 6,3%.

O ativo líquido (ativo total menos obrigações) do Real Grandeza subiu 19,53%, enquanto o do Plano de Benefício 1 apenas 5,3%.  

A distribuição dos investimentos por segmento em dezembro/2011 era bem diferente:

Real Grandeza                 Plano de Benefício 1

Renda Fixa                                74,75%                            31,17%

 

Renda Variável                         16,92%                            60,02%

Inv. Estrut.                                  1,17%                              0,38%

Inv. Imobiliários                         4,07%                              5,11%

Op.com Participantes                 3,08%                              3,24

Caixa/Desp. a Pagar                    0,20%                                -

Também a rentabilidade foi muito diferente:

                                            Real Grandeza             Plano de Benefício 1      

Renda Fixa                                26,74%                            17,45%

Renda Variável                         13,73%                              8,12%

Inv.Estruturados                         6,51%                              1,73%

Inv.Imobiliários                          9,62%                            36,53%

Op.com Participantes                12,55%                            11,45%

Rentabilidade Geral                   22,84%                            12,62%

A rentabilidade do Real Grandeza, portanto, foi quase o dobro da rentabilidade do Plano de Benefícios 1. A rentabilidade do Plano de Benefícios 1 só foi superior, e muito, no segmento Investimentos Imobiliários.

 

Sei que é bem mais complexo administrar um ativo de R$l54 bilhões do que um ativo de R$9 bilhões. O que me chama a atenção, porém, é que quem contempla, de fora, o mercado de dinheiro tem a impressão de que quanto maior for o investidor mais facilidade tem para obter taxas mais altas de aplicação. Quanto maior o ativo de um fundo de pensão mais criativo e eficiente o quadro técnico.

Não me reconheço, agora, um administrador categorizado, aposentado que sou há vinte e seis anos! Certamente o são os colegas por nós eleitos para os Conselhos Deliberativo, Fiscal e Consultivo da PREVI, bem como para a Diretoria Executiva. Certamente o são os funcionários do Banco do Brasil indicados por este para os Conselhos Deliberativo e Fiscal, bem como para a Diretoria Executiva. Altamente categorizada é, sem dúvida, a supervisão que o Banco do Brasil presta à PREVI por imposição legal e contratual. Estes resultados estão aprovados, portanto, e, segundo entendo, comemorados.

Este texto nada mais é que a expressão de uma modesta reflexão. Mantenho-me tranquilo, certo de que a administração da PREVI não poderia ter sido melhor no exercício de 2012.